广发证券:看好传媒互联网板块2024年投资机会
永华财经
2024-05-13 15:24:35
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  广发证券研报表示看好传媒互联网板块2024年投资机会,重点关注“高质量发展”“结构性机会”“AI”“数据要素”。(1)高质量发展:重点关注互联网公司经营提效带动的经营杠杆释放,当前板块估值具有较高吸引力,建议积极配置优质头部互联网公司和垂类细分特质公司。(2)结构性机会:流量存量市场下关注渠道端以及内容端结构性机会,渠道端关注小程序流量红利以及出海机遇(重点关注游戏、营销以及影视等板块机会),内容端关注微短剧、真人互动影视以及VR/MR等内容发展。(3)AI:有望进入“产品落地以及收入业绩兑现”阶段,重点关注有相关产品落地节奏以及商业化表现。(4)数据要素:利好政策落地是关键因子,产业政策有望渐次落地。

  全文如下

  2024年度策略 | 传媒:把握高质量发展和结构性机会,期待AI应用落地

  展望2024年,预计“互联网高质量发展”“结构性机会”“AI”“数据要素”仍会是关键词。“互联网高质量发展”和“结构性机会”有望推动业绩稳健发展以及增量创收。“AI应用落地”以及“数据要素”不仅有望带动板块估值抬升,也有望对板块个股形成实质收入以及业绩贡献。

  核心观点

  展望2024年,预计“互联网高质量发展”“结构性机会”“AI”“数据要素”仍会是关键词。“互联网高质量发展”和“结构性机会”有望推动业绩稳健发展以及增量创收。“AI应用落地”以及“数据要素”不仅有望带动板块估值抬升,也有望对板块个股形成实质收入以及业绩贡献。

  一、互联网:向可持续、高质量增长切换,释放经营杠杆,估值具有较高吸引力

  互联网公司高质量增长,释放经营杠杆利润更快增长,市场从成长性向价值性估值偏好切换。当前估值较低,价格匹配的长期基本面具有较强吸引力。24年我们看好线上社交娱乐消费(视频、直播电商、音乐、本地生活等),以及业务聚焦深挖细分群体消费潜力的公司。

  二、游戏:板块估值筑底,关注小程序渠道红利

  23年重点产品发行恢复,行业增速逐渐回归。小程序游戏增速较快,关注小程序渠道增量。展望2024,高品质APP游戏催生用户付费以及小程序游戏渠道红利双轮驱动。关注具备丰富产品储备、全产业链能力的龙头公司。

  三、广告营销:业绩随宏观环境稳健修复,关注AI营销工具产品兑现

  展望24年,继续关注业绩修复和AI+营销两条主线的兑现。

  四、教育:关注校内采购需求恢复及新产品推广,及C端AI新产品释放增量

  2B/2G端,关注教育财政经费支撑下采购需求复苏、AI相关新产品增量释放。C端有望更快兑现,关注AI+教育产品迭代和商业化节奏。

  五、影视院线:分线发行有望激活周末档,关注短剧增量市场机会

  考虑审批政策持续宽松,分线发行有望激活周末档,预期明年电影票房将进一步增长。今年小程序短剧爆发式增长,关注内容质量提升、免费模式演进和短剧出海的增量市场机会。

  六、出版:AI赋能版权价值重估,图书消费疲软导致短期业绩承压

  关注业绩稳定增长、持续高分红,以及积极探寻AI等新业务方向的公司。

  七、投资建议

  我们看好传媒互联网板块2024年投资机会,重点关注“高质量发展”“结构性机会”“AI”“数据要素”。

  (1)高质量发展:重点关注互联网公司经营提效带动的经营杠杆释放,当前板块估值具有较高吸引力,建议积极配置优质头部互联网公司和垂类细分特质公司。

  (2)结构性机会:流量存量市场下关注渠道端以及内容端结构性机会,渠道端关注小程序流量红利以及出海机遇(重点关注游戏、营销以及影视等板块机会),内容端关注微短剧、真人互动影视以及VR/MR等内容发展。

  (3)AI:有望进入“产品落地以及收入业绩兑现”阶段,重点关注有相关产品落地节奏以及商业化表现。

  (4)数据要素:利好政策落地是关键因子,产业政策有望渐次落地。

  风险提示

  消费需求不及预期的风险、监管趋严、行业竞争加剧。

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